52g1.xyz52g20.xyz

有分析师人士表示，昨日盘面显示，沪综指全天在平盘线下方宽幅震荡，下午2点半左右的杀跌伴有成交量的放大，说明市场资金在此位置的做多意愿并不强烈，恐慌性抛压有所彰显。周三尾盘调整的压力主要来源于两个，一是软件股，主要是因为此类个股在今年以来涨幅较大，浮筹增多，有着一定的套现压力。二是保险股，主要是因为去年涨幅较大，估值在相对高位，因此，持股心态也不是太稳定。更何况，金融行业的开放力度在加大，海外保险公司进入内地市场的概率在增强，无论是产品设计还是经营理念，A股的保险类上市公司和海外保险公司相比，略欠缺一些。所以，面临的竞争压力也大一些。这必然会强化浮筹的套现意愿。

18年是中资美元债违约大年，受境内融资收紧影响，违约集中在前期过度投资、严重依赖短期融资及存在内部治理问题的主体。上海华信在境外子公司哲源国际有限公司“哲源国际有限公司5.95% 技术性违约”。5月中旬，中国国储能源化工集团股份有限公司（下称“国储能源”）对外公告称公司美元债出现技术性违约，同时受此影响，公司境内控股上市公司金鸿控股相关债券也出现违约。从境内上市子公司财报来看，公司13年以来持续大幅扩张且主要依靠筹资，短期有息负债（短期负债+一年内到期的非流动负债）占总资产比持续在20%左右，在18年融资下降的情况下，截至三季报货币资金大幅下降至1.33亿元，失去偿债能力。7月5日，五洲国际公告，其一项违约事件已发生并持续进行，8月5日五洲国际两只债券实质性违约。五洲国际以开发运营商贸物流产业园为主，项目主要布局在无锡、盐城、淮安等江浙三四线城市及东北三四线城市，公司盈利能力持续较差，15-17年营业收入分解为33、38及36亿元，净利润为-5、1及-5亿元，经营活动产生的现金流量净额持续大幅为负，但依然大幅投资支出，严重依赖筹资流入，公司杠杆率持续上行至17年末的85%，盈利不善、货币资金匮乏而短期债务高企，公司最终违约。受国储能源及五洲国际大量债券违约影响，高收益债指数从5月25日的131下降至7月中旬的124。9月26日16刚集01兑付失败出现违约，10月美元债违约，早在18年6月，刚泰集团曾向上海市发出 《关于请求帮助刚泰集团解决短期流动性危机的情况报告》 就引发市场对其流动性担忧。刚泰集团主要从事黄金饰品，公司激进的销售政策、宽松的信用条件使得公司应收账款周转率大幅下降，但在应收账款大幅增长的情况下坏账计提并没有体现，公司现金流压力一直很大，经营现金流持续大幅为负，且投资比较激进，现金流支出压力，高溢价收购的优娜珠宝、瑞格嘉尚传媒公司等业绩均不达预期。受刚泰违约事件影响高收益指数在10月再次明显下跌。10月17日兴业太阳能违约，公司是主要从事幕墙装配等的建筑公司，一方面公司应收账款高企，另一方面公司严重依赖短期借款，短期有息负债占总资产比近三年持续上升至33%，财务费用也高企，现金流紧张。12月6日17洛娃科技CP001违约，引发境外控股子公司Reward国际投资有限公司发行的美元债违约。洛娃科技以日化及乳制品为主业，公司存在严重内部治理问题，17年末公司被证监局要求责令整改信息披露不完善、会计核算质量差等问题；穆迪第三次下调评级至B-/负面，18年初更换会计师事务所为中兴华等，虽然财报显示公司货币资金截至17年三季度仍有42亿元，但却难以偿付3亿短融，公司财报数据存疑。

不过，这位负责人的说法，在此之前便遭到一位广誉远方面工作人员的否认，“我们发现他这个公司经营有问题的时候，在虚假宣传的时候我们第一时间做出了反应”。他介绍，广誉远从未给过古方明眸任何授权，且从去年开始，多次以公司名义向古方明眸运营方深圳东盛堂发去律师函。

结合龙湖地产的情况来看，吴亚军家族信托的增持，主要是在向外界传达对其对企业发展看好的信心，进而消弥企业内部不稳定带来的负面影响。龙湖高管离职潮今年上半年，龙湖地产遭遇了一场高管离职冲击波，从集团高管到城市总经理，都有人员离开。当年，吴亚军从中海地产高薪挖来的一批高管，目前离开的已经所剩无几。

非金融企业银行贷款余额86.2万亿，占GDP的99.6%，同比增长9.3%。企业贷款同比增速自2017年1季度见底到7.3%后开始回升。但除贷款外的其他信用余额开始下降。信托贷款、委托贷款和未贴现银行承兑汇票（这三类归为影子银行）的余额均较2017年末有所下降，其与GDP的比例分别从10.3%、16.9%和5.4%下降到9.7%、15.2%和4.8%。

其次，监管政策要常态化。近期政策调整对之前的一些严监管做了一些柔性化处理。但要注意，微观监管政策不同于宏观调控政策，不具有逆周期调节的功能，不应针对短期波动频繁调整。否则，不仅监管政策的可信度打折扣，而且直接影响到市场预期并扭曲市场主体的行为。