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构建基于头部公司的财务分析框架：（1）行业整体与头部公司的盈利趋势逐步背离；（2）市场交易向头部公司集中，投资者更多关注头部公司，而非行业整体。我们分别基于以下标准筛选头部公司，并构建相应的数据库分析体系：（1）偏股型基金公司18年中报的重仓股；（2）分析师重点覆盖（个股覆盖机构超过5家）且评级为买入或增持的公司。

第一财经获悉，1月26日下午，易会满在工行做了临行前的讲话。“现在，要离开工商银行的工作岗位，心中充满不舍，也有不少遗憾。有一些想做的工作还没有做，有些事情虽然开了头，但还没有做出成果。平时有些情绪急躁，因为工作上的事情批评人不留情面，请同志们多多担待，多多包涵。”易会满说。

利润增速小幅回落：基金重仓公司中报利润增速31.6%（一般利润增速33.1%）；重点覆盖公司中报利润增速27.8%（一季报利润增速29.0%）。投资收益回落是中报净利润增速下行的重要原因：扣除投资收益后，基金重仓公司中报利润增速31.3%（一季报利润增速30.6%）；重点覆盖公司中报利润增速29.5%（一季报利润增速27.6%） 。

3.1表外影子银行加剧杠杆失衡中国表外影子银行模式形成于四万亿时期，当时资金资产同时出表，推动表外理财规模大幅扩张。表外影子银行更倾向于配置高风险资产，例如低评级债券和非标等，而这些资产通常是表内监管限投或者禁投资产，相当一部分对接房地产和地方融资平台需求，还有一部分对接国有企业融资需求。表外影子银行的资产配置助涨国有企业、地方融资平台过度投资和加杠杆，所以表外影子银行规模扩张过程中宏观杠杆结构加剧失衡。

寻找传统行业分析框架容易忽略的、基本面改善的头部公司。由于行业集中度的提升，头部公司的盈利能力和行业整体将出现越来越明显的背离。我们试图寻找中报的行业整体的盈利能力恶化，但行业内的头部公司盈利能力却边际改善的细分行业：（1）行业整体的收入增速下行，但头部公司的收入增速却向上加速；

精彩晚宴花絮回顾新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。责任编辑：王玲玲[环球时报驻美国特约记者 温燕 任重]性侵和性交易案还没判，亿万富豪爱泼斯坦在纽约联邦监狱自杀了！这名神秘的金融大亨自今年7月二次入狱后即成为舆论关注的焦点，因为他不仅被控性侵未成年少女，还被控拐卖和组织未成年少女从事性交易活动，而他的“朋友圈”包括美国总统特朗普、前总统克林顿和英国的安德鲁王子。就在爱泼斯坦自杀前一天，美国联邦法院公布了2000多页文件，其中包括一名受害女性指控自己在未成年时被迫成为爱泼斯坦的“性奴”的细节，据称服务对象中包括一名前美国州长、一名前美国参议员、“另一名英国王子”等社会名流。而11日媒体怀疑的焦点是：爱泼斯坦也许并非死于自杀，而是被人灭口。